导读：5月份PMI指数出现较大幅度回落，与经济增长率回落的趋势是一致的。新订单指数较大幅度回落，预示未来企业开工率可能进一步降低，经济增速可能继续回落。　

   中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落2.9个百分点，创5个月新低。显示经济增速出现一定幅度回落。但该指数连续6个月保持在50%以上，反映出经济增长势头并没有改变。当前经济增速短期回落，并不意味着中国经济进入了新的衰退阶段。在关注经济增速回落同时，也要看到经济发展向好的一面。

　　从11个分项指数来看，同上月相比，除产成品库存指数上升外，其余指数均有不同程度下降。其中购进价格指数降幅最大，达10个百分点；生产指数、新订单指数和积压订单指数降幅超4个百分点；从业人员指数和供应商配送时间指数回落幅度较小，在1个百分点以内。

　　分行业来看，金属制品业、食品及酒饮料精制茶制造业、电气机械器材制造业、纺织服装服饰业和石油加工及炼焦业等10个行业高于50%，其余11个行业均低于50%。从企业规模来看，大中型企业高于50%；小型企业低于50%。

　　针对5月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群认为：“5月份PMI指数出现较大幅度回落，与经济增长率回落的趋势是一致的。新订单指数较大幅度回落，预示未来企业开工率可能进一步降低，经济增速可能继续回落。目前宏观经济政策已经在进行有针对性的预调微调，特别在稳定投资方面出台了较多措施，受其影响，预计经济回落态势将趋于平稳。”

　　新订单指数回落至50%以下。本月新订单指数为49.8%，比上月下降4.7个百分点。从行业看，金属制品业、食品及酒饮料精制茶制造业、电气机械器材制造业和石油加工及炼焦业等11个行业高于50%；专用设备制造业、木材加工及家具制造业、汽车制造业和铁路船舶航空航天运输设备制造业等10个行业低于50%。从区域看，东部和东北部高于50%；中部和西部低于50%。从企业规模看，大中型企业高于50%；小微型企业低于50%。

　　生产指数回调明显。本月生产指数为52.9%，比上月下降4.3个百分点。从行业看，金属制品业、食品及酒饮料精制茶制造业、石油加工及炼焦业和电气机械器材制造业等14个行业高于50%；汽车制造业、木材加工及家具制造业和铁路船舶航空航天运输设备制造业等7个行业低于50%。从区域看，东、西部和东北部高于50%；中部低于50%。从企业规模看，大型和中型高于50%；小微型企业低于50%。

　　新出口订单指数和进口指数均有回落。本月新出口订单指数为50.4%，比上月回落1.8个百分点。从行业看，金属制品业、石油加工及炼焦业、纺织服装服饰业、通用设备制造业和汽车制造业等10个行业高于50%；木材加工及家具制造业、有色金属冶炼及压延加工业、专用设备制造业和黑色金属冶炼及压延加工业等11个行业低于50%。从区域看，中、西、东北部高于50%；东部低于50%。从企业规模看，中型和小微型企业高于50%；大型企业低于50%。

　　本月进口指数为48.1%，比上月下降2.4个百分点。从行业来看，食品及酒饮料精制茶制造业、石油加工及炼焦业和金属制品业等5个行业高于50%；化学原料和化学制品制造业、木材加工及家具制造业和化学纤维及橡胶塑料制品业等16个行业低于50%。

　　产成品库存指数有所上升。本月产成品库存指数为52.2%，比上月上升2.7个百分点。从行业来看，食品及酒饮料精制茶制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、石油加工及炼焦业、医药制造业、专用设备制造业和纺织业等13个行业高于50%；木材加工及家具制造业、有色金属冶炼及压延加工业和铁路船舶航空航天运输设备制造业3个行业位于50%；汽车制造业、电气机械器材制造业、非金属矿物制品业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业和纺织服装服饰业5个行业低于50%。

　　购进价格指数大幅回落。本月购进价格指数为44.8%，比上月下降10.0个百分点。从行业来看，烟草制品业、木材加工及家具制造业、医药制造业和食品及酒饮料精制茶制造业等6个行业高于50%；石油加工及炼焦业、化学纤维及橡胶塑料制品业、黑色金属冶炼及压延加工业和有色金属冶炼及压延加工业等15个行业低于50%。

　　PMI显示：经济增速回落但未改增长态势

　　中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落2.9个百分点，显示经济增速出现一定幅度回落。但该指数连续6个月保持在50%以上，反映出经济增长势头并没有改变。当前经济增速短期回落，并不意味着中国经济进入了新的衰退阶段。在关注经济增速回落同时，也要看到经济发展向好的一面。

　　从11个分项指数来看，同上月相比，除产成品库存指数上升外，其余指数均有不同程度下降。其中购进价格指数降幅最大，达10个百分点；生产指数、新订单指数和积压订单指数降幅超4个百分点；从业人员指数和供应商配送时间指数回落幅度较小，在1个百分点以内。

　　从PMI来看，经济发展表现出了如下积极向好变化：

　　一是挤出了“泡沫”，缓解了通胀压力。制造业购进价格指数显示，上游产品价格涨势明显减缓。5月份，制造业购进价格指数为44.8%，较上月大幅回落10个百分点。该指数回落到最近6个月以来的最低点，由此将有利于进一步缓解CPI上升的压力。从目前来看，一些行业产品价格回落到较低水平，影响了企业的正常效益，对此要引起关注。

　　二是结构向优化改善方向发展。从PMI来看，当前第三产业发展好于第二产业。今年以来，服务业商务活动指数平均值达到55%以上，保持在较高水平，与去年同期相差不大，发展较为稳健。在第二产业当中，制造业发展势头好于采掘业。而在制造业领域，装备制造业又好于基础原材料加工业。1-5月份，电气机械及器材制造业PMI平均为55.7%，明显高于钢铁、有色、化工等行业，这些行业PMI平均为48.9%-52%之间。这些方面反映出，经济结构和产业结构都在不断优化，不断改善。

　　三是就业保持稳定增长。制造业从业人员指数，自3月份以来，一直保持在50%以上，5月份为50.5%；非制造业从业人员指数自年初以来稳定地保持在50%以上。两组数据均显示出就业保持稳定增长。有利于提高公民收入、扩大国内消费需求，使经济发展保持稳定增长动力。

　　这些方面反映出我国转变经济发展方式开始取得一定成效。当然，我国转变经济发展方式过程中，由于经济增速回落、结构调整，也不可避免地会出现一些新的问题和矛盾。当前面临的突出问题：

　　一是经济增长基础尚需巩固。一个方面是需求不足。5月份，中国制造业新订单指数为49.8%，比上月回落4.7个百分点。新出口订单指数为50.4%，比上月回落1.8个百分点，两个指数都是今年以来的低点。另一个方面是小企业发展困难增加。小企业PMI受政策利好带动，年初曾出现短暂回升，最近三月持续回落，4、5两月重回50%以内，分别为49.1%和45.2%，反映小企业在经济增速回落过程中，受到的影响更为显著。

　　二是企业效益下滑。这是我国转变经济发展方式过程中不可回避的矛盾，也是必须要迈过的一道坎。在转变经济发展方式过程中，经济适度减速，企业目前这种以规模扩张获取效益的盈利模式不可避免会受到挑战，必然会使企业利润空间受到挤压。

　　当前政策取向应突出“稳增长、保效益”。要在“稳增长”基础上，把着力点放在“保效益”方面，努力提高经济发展活力。我们认为，应在以下方面重点考虑：

　　一是在保持适度的投资力度、稳定需求增长的同时，应控制供给过快释放。当前既有需求不足的问题，也有供给过快增长的矛盾。5月份，制造业新订单指数为49.8%，下到50%以内；而生产指数虽有回落，但仍达到52.9%，二者差距扩大到3.1个百分点，导致市场供需关系失衡，库存上升。产成品库存指数，比上月上升2.7个百分点，达到52.2%，为去年12月份以来的最高点。针对这一特点，在做好需求端调控的同时，要做好供给端管理，应通过加大淘汰落后产能力度，提高产业集中度，来有效抑制产能过度释放，保持市场供需基本平衡，保持价格走势稳定，维护好企业正常盈利环境。

　　二要降低成本，提高效益。当前，解决企业效益下滑问题不应走规模扩张的老路，而应通过降成本来寻求利润空间。宏观层面上，应采取多种措施降低成本，避免成本增加，形成无效经济，侵蚀企业效益。货币政策要从数量型向价格型转变，重点通过适度调整贷款利息和差别化利率政策降低企业融资成本。财税政策要加快结构性减税步伐，减轻企业税负。从微观层面上说，企业要适应转变经济发展方式的要求，加快经营模式和盈利模式转变，由过去不计资源要素消耗、不计成本，不计环境污染、粗放式低水平批量化生产模式，向精细化生产模式转变。

　　从更为长远的角度来看，要着力推进企业自主创新，实现产业结构升级；着力推进体制变革，促进发展方式转变，为未来更高阶段的经济发展，寻求新的发展动力和增长点，推动中国经济进入一个新的发展平台。(物流与采购联合会网站)